全球奢侈品集團業绩总览:2023Q3亚太區香化、酒類疲软,日本精品...
2022年全世界小我豪侈品消费市場范围為3530亿欧元，中國大陸市場范围為590亿欧元，豪侈操行業是可選消费景氣宇的風向標。本文针對上市豪侈品團體的三大品類香水化装品、精品和酒水，偏重梳理其報表中中國地點區域的2023年Q3事迹趋向，以理解當前的豪侈品市場：香水化装品：贩卖走弱，中國地點區域收入廣泛负增加。2023Q3香化團體全世界收入同比增速廣泛放缓。此中中國地點區域增速低于全世界程度，雅诗兰黛亚太/欧莱雅北亚/資生堂中國/爱茉莉亚太的可比收入同比别離-3%/-5%/-9%/-13%，增速廣泛转负，重要受亚洲遊览零售市場變革和中國大陸市場苏醒不及預期拖累。雅诗兰黛、資生堂等下調指引。
精品：亚太（除日本）表示優于公司总體，日本表示亮眼。2023Q3精品團體收入增速亦总體放缓，Hermès/LVMH/历峰/開云/Prada/Tapestry中國地點熱敷貼推薦,地域收入同比别離增加11%/10%/8%/1%/13%/4%，好過公司总體，重要因為基数效應。與此同時，Hermès/LVMH/历峰/開云/Prada日本贩卖范围同比别離增加24%/30%/12%/28%/42%。中國市場苏醒和中國大陸客群對周邊（包含日本）遊览消费市場的拉動感化较着。全世界范畴内豪侈品牌表示分解较着，顶奢品牌焦點爆品供求瓜葛严重，部門重奢及轻奢品牌消费者意愿消退，增加障碍或负增加。豪侈品團體办理层對公司中持久成长連结樂觀立場。
酒水：價涨量跌Q3收入下滑，中國表示好過总體，办理层預期FY2025改良。頸椎枕,2023Q3收入均下滑，显現產物提價、销量下滑的特性，系因為美國市場疲软。2023Q3保樂力加中國/LVMH酒類可比收入同比下滑8%/14%。办理层預期FY2025有所改良。
連系豪侈品團滿貫大亨儲值，體和咨询機構對豪侈操行業的預期，預测将来成长趋向：
豪侈品團體：Q3豪侈品團體收入增速放缓，品牌表示分解较着，中國地點贩卖區域显現精品、酒水强于香化的趋向。短時間看，部門公司下調FY2024年事迹指引；中持久看，办理层對将来贩卖增加和團體成长連结踊跃立場。
咨询機構：贝恩咨询下調2023/2024年全世界小我豪侈品市場范围增速為4%/4%（此前2023年為5%~12%，2022-2030年CAGR增加5%~7%瘦身產品推薦,）；2023/2024年中國市場范围估计增加9%/8%（此前預期增速均為9%）。下調中國/全世界小我豪侈品消费市場范围短時間預期。
将来預测：1）短時間有压力，估计2023-2024年全世界市場范围中低個位数增加，2025年後有所改良。2）中持久看好，估计2030年全世界小我豪侈品消费范围為5300~5700亿欧元，较2022年增加50%~61%；中邦本土市場范围為1325~1539亿欧元，中國事全世界豪侈品市場重要增加動力。3）焦點察看指標：國際地缘政治場面地步變革、重要消费市場宏觀經濟颠簸、汇率走势、遊览零售政策等。
投資建议：举薦豪侈操行業見底後有望走出苏醒行情的免税龙頭中國中免、万宁離島免税放量且有望受益于市内免税政策的老牌標杆零售團體王府井，建议存眷正在整合或将整合免税資產的格力地產、海汽團體和海南成长。
本文源自：券商研報精選
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